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政策调控消息发酵 玉米价格有松动迹象

  持续上涨,市场风险不断累积,下游承接能力有限,传统售粮高峰即将来临,玉米价格阶段性走低。随着东北产区收购价与港口,北方港口集港量继续下降,贸易商收粮积极性不高,价格维持偏强。南方港口不断有美国和乌克兰玉米靠港,库存维持较高水平,终端采购需求一般,内贸玉米走货不畅,提价动能不足。南北港口价格大幅倒挂,继续对港口玉米支撑。国内玉米现货价格基本稳定,局部窄幅偏弱。东北产区中储粮停收行为引发市场担忧,贸易主体提惜售抢粮的心态有所松动,部分贸易商阶段性走货,防止降价风险,回拢部分资金。深加工收购价格也出现了小幅度的回落,对于高价位玉米的支撑力度有所不足。华北黄淮产区天气降温开始上冻,由于雨雪天气较多自然干粮偏少,新玉米降水困难水分偏高,企业和贸易商都无法大量建库存,加工企业根据到货情况调整收购报价。

  12月7日 CBOT-3月玉米合约收高3.50美分,报收424美分/蒲式耳。因多头获利平仓抛售。

  12月8日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2105开盘价2615元,收盘价2588元,跌38元,最高价2630元,最低价2586元,结算价2606元,总成交量580735手,持仓1048708手。

  天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。

  1、12月7日美国农业部(USDA)公布的数据显示,截至2020年12月3日当周,美国玉米出口检验量为734,079吨,前一周修正后为1,034,505吨,初值为890,033吨。

  2、中储粮网12月8日辽宁分公司玉米竞价销售结果:计划销售玉米2102吨,全部流拍。

  3、中储粮网12月8日浙江分公司一次性储备玉米竞价销售结果:计划销售玉米7137吨,实际成交7137吨,成交率100%。

  4、中储粮网12月8日湖南分公司储备玉米竞价销售结果:计划销售玉米10961吨,实际成交5109吨,成交率47%。

  5、周一芝加哥市场传言称,中粮集团(COFCO)已经买入100万吨巴西新季玉米,这一传言有助于支持玉米价格反弹。

  6、我国台湾省饲料原料采购团体MFIG举行招标,寻购65000吨玉米,产地可选。这批玉米的产地可以来自巴西、阿根廷、南非或美国。船期为2021年2月到3月11日。

  7、乌克兰海关发布的统计数据显示,2020年11月份乌克兰出口玉米310万吨,同比增加4%,环比增加1.7倍。

  8、俄罗斯农业部称,截至12月3日,俄罗斯农户已收获玉米面积为260万公顷,占到计划面积的95.6%,收获产量达到1410万吨,单产为5.45吨/公顷。

  9、贸易消息人士称,韩国农协饲料有限公司(NOFI)周一通过招标买入6.9万吨美国玉米。

  10、阿根廷康多巴省谷物交易所称,2020年1月到10月期间阿根廷玉米出口达到创纪录的3450万吨,同比增加10%;玉米出口金额为55.6亿美元,同比增加8%。

  随着极端恶劣天气好转,12月份东北主产区新季玉米交售及外运外销逐步恢复,上市供应量进一步增加,同时种植户有还贷压力存在,12月份玉米供应紧张的局面将适度改善,预计12月份玉米价格先涨后稳,中旬前价格总体缓慢上涨为主,中旬前后有望逐步触顶企稳,下旬有适度减弱回调的机会存在,月度均价环比继续大概率上涨但涨幅收窄。文章来源:中国饲料行业信息网

  市场抢粮屯粮情绪依旧高涨,近期地方拍卖均为100%成交。东北用粮企业锁粮意愿强,加之华北地区天气影响,周内深加工到货减少,支撑高价。

  当前上量不足三成,供应压力客观存在,于此同时南北港口库存升至高位,玉米行情会否转向成为市场关注重点。

  本年度玉米开称后价格一路走高,潮粮利润空间打开后农民售粮积极,后期售粮主体的心态取决于和贸易商及下游用粮企业的博弈,但从上一波回调我们可以看到农户对低价的抵触。价格一旦回落,惜售情绪可能马上被激发。新粮销售过程较长,其中确有回调可能,但难有大幅回调的空间。

  回顾一年行情,今年的临储拍卖让资金方和投机商尝到了甜头,赚钱效应带动投机参与增加,玉米易储,当大部分新粮转移到贸易商手中时才是真正的价格炒作登场之时。

  我们认为后期新粮价格运行整体仍将偏坚挺,但上方空间受限,区间运行概率较大。未来供需形势关注重点在于高价下政策导向和替代品的作用。替代品的投放起到天花板作用,但难以完全补充缺口;美国大选落幕,中美贸易关系仍充满不确定性,进口政策方面短期难有定论。生猪存栏的快速增长使得玉米在消费端获得稳定支撑。

  在预期的那一端上,我们关注到多头的明牌,供应端上有东北主产区减产和国家临储库存退出历史的缩减,需求端上面临未来猪料增长的潜力,坚不可摧的去库存逻辑已经风靡市场1年之久。这过程中迭代着市场看涨预期不断升温,机构对市场缺口的预估从2000万吨到1.25亿吨不等,玉米价格在过去的一年里实现近40%的上涨。

  我们一方面确认硬核的缺口逻辑无懈可击;2015年以来开启的玉米供给侧有两个重要抓手:

  政策的执行按预期用了5年的时间推进,而玉米却也完成了1400元到2700元每吨的反转。不论2021年将有多少的进口替代品,不论未来饲料配方玉米有多大比例被替代,市场在几个方向上的投票是没有分歧的:A。国内临储玉米清零,且该过程并不可逆。B。虽然今年给出了玉米种植的超额利润,但种植面积的增长是缓慢的。C。把进口玉米作为缓解中国玉米缺口的工具,同样将改善全球玉米平衡表,推高全球价格。D、东北地区由于三次台风等灾害天气,玉米收获期推迟10-20天,倒伏玉米收获成本增加,相当于每斤增加5分钱。

  但在多头观点暴露给市场一个多季度,市场也给予了激烈反馈之后,我们需要关注到新增的市场逻辑。坦率地说,能将饲料配方中玉米50%以上用小麦替代的配方师不能在除小麦主产区以外的地区复制这样的策略,中国对进口替代品的大量购买也会推高全球谷物价格,这都不足以成为价格反转的理由。但农产品价格,特别是三大主粮价格客观上将受到政策的制约。

  12月3日,国家发改委就《粮食储备安全管理条例》(征求意见稿)公开征求意见。《征求意见稿》针对粮食储备安全管理中存在的问题,按照补短板、强弱项、防风险、提效能的要求,聚焦计划、储存、轮换、动用、监管等重要环节和关键节点,进一步厘清政府监管职责,明确企业权利义务,加大违法行为处罚力度,切实压实各方粮食储备安全管理责任。

  外媒消息,ADM投资服务公司副总裁斯蒂夫·弗里德近日表示,市场传言中国可能很快再发放500万吨玉米的进口许可。今年1-10月我国进口玉米及替代品2091万吨,同比增加839万吨,增幅67%,其中玉米782万吨、高粱402万吨、大麦598万吨、木薯296万吨和干酒糟(DDGS)13.4万吨,我们预计本市场年度中国玉米进口将达到2000万吨,含替代品进口达到4000万吨。

  12月3日,在国家粮食和物资储备局召开的新闻通气会上,有发言人介绍今年玉米收购是近几年同期进度最快的,目前已收购3446万吨,同比增加1557万吨。预计2020/21年玉米产量加进口与玉米消费需求间的缺口在1500万吨左右,缺口将比前两个年度收窄,当年存在的产需缺口通过投放库存、品种间调剂弥补,加上进口玉米及替代品,国内饲料粮供应是有保障的。华北地区小麦与玉米价格倒挂80元/吨,小麦替代区域已由华北黄淮地区扩大到华中等地区,替代使用范围扩大到大猪料。国家粮油信息中心行业人士表示,目前玉米收购价格处于历史高位,从后期看,价格继续上行缺乏支撑,12月份收购价格回调可能性大。

  上周国内整体玉米价格延续涨势,截止周五,山东地区深加工企业玉米收购价2544-2670元/吨,各企业较上周五全线元/吨;东北地区深加工企业收购价主流区间2310-2540元/吨,各企业环比全线元/吨不等;辽宁锦州港20年新粮价格2580元/吨,环比继续上涨30元/吨;辽宁鲅鱼圈港口20年新粮价格2580元/吨,环比继续上涨45元/吨;广东蛇口港口二等陈粮报价2620元/吨,环比涨20元/吨。

  截止11月27日,全国主产区售粮进度在24.9%,比去年同期快1.9个百分点。

  本周一次性拍卖行情火热,贸易商和深加工企业抢粮屯情绪高涨。东北锁粮意愿较强,加之天气影响,周内华北到货偏紧,市场看好玉米价格,南北港口倒挂,价格继续维持在高位。

  港口贸易商建库意愿强,库存继续上升。截止11月27日,辽宁四港总库存432.3万吨。其中160.3万吨,环比增14.99%。截止11月27日广东港口谷物库存为180.1万吨,玉米内贸库存为69.5万吨,环比增长3.9万吨,外贸库存43.3万吨,环比增加12.3万吨。

  因华北玉米到货不稳定,个别深加工企业出现减产现象,令上周玉米淀粉企业开机率呈小幅回降趋势,开机率为71.6%,较前值71.68%减0.08个百分点;较去年同期75.27%降3.67个百分点。玉米淀粉价格跟随玉米来到高位,下游替代品价差持续缩减,玉米淀粉性价比受到影响,价格涨至高位后下游对高价签单接受度不高,企业多以随用随买为主,观望情绪渐起,下游走货放缓导致库存反弹,玉米淀粉企业淀粉库存总量达64.83万吨,较前值63.64万吨增加1.19万吨,增幅为1.87%,较去年同期58.39万吨增加6.44万吨,增幅为11.03%。文章来源:CFC研究

  今年自新粮上市以来,玉米市场风起云涌,热点频现。伴随玉米价格过度上涨,市场风险不断累积,加上玉米供应本就充足,而且下游承接能力有限,玉米期货的上涨态势难以持续,高位回落是大趋势。

  一是东北地区由于台风等灾害天气,玉米收获期推迟10天~20天,新玉米上市慢于往年,用粮企业提价收购掌握粮源,11月份雨雪天气又影响了玉米上市节奏,中下旬价格上涨;

  三是年度玉米产需有一定缺口,用粮企业和贸易商收粮存粮意愿强,价格上涨从东北产区引发,但东北新产玉米外销受阻;

  近期,调研数据显示,截至12月初,东北产区售粮进度平均为45%,同比偏快16%。其中,黑龙江省售粮进度40%,同比偏快14%;吉林省售粮进度46%,同比偏快21%;辽宁省售粮进度55%,同比偏快23%;内蒙古自治区售粮进度38%,同比偏快9%。

  华北产区售粮进度平均为40%,同比偏快10%。其中,河北省售粮进度32%,同比偏快12%;山东省售粮进度40%,同比偏快9%;河南省售粮进度42%,同比偏快9%。受高价格、高利润吸引,农户积极卖粮,售粮进度明显快于去年。

  近期,东北产区玉米价格涨幅超出市场预期,以深加工企业为代表的收购主体提价收购,备库计划明显提前,意图锁定产区粮源。受此影响,基层中小贸易商也跟风提价收购,以期建立库存。东北产区的抢粮大战拉开序幕,12月3日北方港口收购价格最高达到2600元/吨,几乎与南方港口价格持平,超出价格合理区间。

  尽管玉米产需趋紧,但玉米价格上涨空间有限。今年玉米又获丰收,进口大幅增加,用粮需求较旺,玉米消费需求间的缺口缩小,从后期看,价格继续上行缺乏支撑,12月份收购价格回调可能性大。

  这次的掉价行情与市场没有什么太大的关系,因为一些贸易商前期收的玉米价格很低,他们已经赚了很大的利润,现在把手里的玉米卖出去了,找到了所谓接盘的人,他们都赚到了钱,想再便宜收些玉米,等玉米再涨价的时候,他们再出售,相当于赚了第二波玉米的钱。

  12月3日国家粮食和物资储备局举行新闻通气会,明确提出:“合理把握政府储备吞吐节奏。前期已经批复暂缓部分中央储备轮入,还将根据需要研究再暂缓部分玉米和大豆轮入”。我国最大的粮食收购主体,已经明确表态补库周期基本结束,这无疑对供需格局会产生重大影响。

  由于这几天的吹风,并且新闻联播专门单独点名玉米,表示市场供应在前期的临储及一次性储备投放的情况下,是绝对有保障的。从官方多次发声到调控预警,再加上新闻联播的单独点名,“炒粮食”将会暂告一段落,玉米价格开始回落调整。

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